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业务范围 诺德基金周高华:分化行情下定增投资要遵循价值本质


admin| 更新时间:2020-07-07 14:51|点击数:未知

文/诺德基金定增投资总监周高华

近期,得益于政府迅速而有效的应对措施,北京的疫情得到了控制。截至2020年6月21日,北京新增本土病例已经减少到个位数。人们对新冠疫情的担忧仍在,但全球资本市场已经有所恢复。在疫情期间大跌的美国股市有所反弹,其中纳斯达克指数还一度创出历史新高。而在中国,资本市场也演绎了一场较为少见的分化行情。以消费医药为首的具有较高确定性的板块携手科技主题屡创新高业务范围,而一贯高盈利、低估值的传统金融地产周期板块的估值则处在历史低位。

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我们也观察到在定增市场,这种分化也表现得较为激烈。质地相对优异且未来存在明显成长空间的项目报价折扣较小,而其他次优项目报价折扣则普遍较大,有的甚至出现第一轮报价都无法募集满额的情形。对于未来的再融资市场,这种分化可能会持续演绎。现在市场的定价效率随着投资者结构的改变而逐步提升,主流机构在市场中逐渐掌握定价权。我们认为,投资人要遵循价值的本质,一方面尊重市场内在运行规律,在高景气的赛道中寻找估值合理的项目进行择优配置,另一方面也要关注低估值板块中部分细分赛道龙头的投资机会。从赔率的角度来看,目前传统经济板块由于被系统性地压制估值,负面逻辑会被反复演绎,这本身提供了一种安全边际。这些板块中不乏个别具备alpha属性的周期类核心资产,它们可能是下一阶段性价比相对较高的配置选择。

经济日报-中国经济网北京7月6日讯 “平均不到11个月就要换一次房子”、“独立于房奴之外,却养活了城市里的租房中介和搬家公司”、“城市的建设者,也是撑起未来经济的中坚力量”…… 据统计,这样的一群人在北京占比超过50%,他们是“后浪”步入社会3-5年的真实写照,靠租房过渡的他们背负着梦想,努力前行。

虽然贵为全球第一大桌面浏览器,但Chrome的顽疾也不少,比如CPU、内存占用较高,运行时也比较耗电等。

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